五金行業(yè)需求約70%來自新房挡毅，而存量房裝修市場隨房齡增加和二手房交易占比提升蒜撮，增長快且長期空間較大。
目前板塊數(shù)家上市公司首先在業(yè)績上收入增速自18Q2開始下滑跪呈，至19Q1收入和利潤增速均回落至10%左右段磨，但中報預(yù)告顯示板塊Q2利潤增速有望回升；
其次在店效上第二三梯隊的公司出現(xiàn)下滑耗绿；在品類上部分企業(yè)主打品類增長停滯薇溃。板塊承壓的主要為新房交付拖累，施工數(shù)據(jù)顯示回暖跡象缭乘；
另外沐序，17-18年集中上市迎來五金建材行業(yè)開店和擴(kuò)產(chǎn)高峰，競爭逐漸加劇堕绩。
競爭格局：整體盈利水平趨穩(wěn)策幼，但降本提效初現(xiàn)分化
板塊價值鏈拆分顯示成本、費用和利潤三項中費用占比較高奴紧，約五成特姐，體現(xiàn)了經(jīng)銷模式下企業(yè)對渠道依賴度較高，因此具備領(lǐng)先的成本控制能力和渠道效率的五金企業(yè)有更大機(jī)會在激烈的競爭中勝出黍氮。
通過對板塊的毛利率唐含、單位成本、費用率沫浆、凈利率捷枯、ROE、產(chǎn)能和店效多個指標(biāo)比較后专执，發(fā)現(xiàn)板塊整體在產(chǎn)能自動化升級與規(guī)模效應(yīng)下成本控制有所改進(jìn)淮捆，并且五金行業(yè)“價格戰(zhàn)”實質(zhì)多為套餐營銷手段，暫未推品牌商的盈利能力造成明顯擠壓本股，但從渠道端已經(jīng)初步出現(xiàn)店效的分化攀痊。
傳統(tǒng)渠道創(chuàng)新性變革，精裝整裝搶占新流量入口在行業(yè)渠道費用占比較高的背景下拄显，企業(yè)的競爭戰(zhàn)略主要有兩方面：
1)提高現(xiàn)有渠道的利用率：通過多元化選址苟径、全屋品類延伸等方式提高店效與客單價，從而引來更多流量躬审、擴(kuò)大市場范圍棘街、發(fā)揮經(jīng)營杠桿蟆盐；
2)開辟新的商業(yè)模式來去渠道化：通過大宗工程2B業(yè)務(wù)，以及五金整裝業(yè)務(wù)蹬碧，聯(lián)合家裝領(lǐng)域其他參與者發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，分享精裝房和一站式裝修中五金的需求趨勢炒刁。
