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核心觀點(diǎn)
目前鋼材市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供大于求的局面荔睹，隨著采暖季結(jié)束及鋼廠高爐檢修復(fù)產(chǎn)以及電爐的大規(guī)模使用，鋼材產(chǎn)能有望繼續(xù)回升项阴，未來一段時(shí)間鋼材供應(yīng)將居高不下滑黔；需求來看，房地產(chǎn)新開工面積下行环揽，商品房銷售也不及預(yù)期略荡，考慮到地方債券發(fā)行順利，基建項(xiàng)目大都投資立項(xiàng)歉胶，未來需求增長(zhǎng)看點(diǎn)仍以基建為主撞芍，隨著二季度的來臨，鋼材需求有望進(jìn)一步釋放跨扮⌒蛭蓿總體來看鋼材的高產(chǎn)量供給，相對(duì)于對(duì)需求的壓力仍處于高位衡创，預(yù)計(jì)四月鋼材價(jià)格震蕩緩升為主帝嗡。
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一銷售額同比下降璃氢，新開工面積亦下行
今年兩會(huì)工作報(bào)告對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注稅收政策和住房政策兩大方面哟玷，稅收政策主要是穩(wěn)步推進(jìn)地產(chǎn)稅立法，住房政策主要是改革完善住房市場(chǎng)體系和保障體系一也，繼續(xù)推進(jìn)保障性住房建設(shè)和棚戶區(qū)改造巢寡。總體來看椰苟，2019年房地產(chǎn)行業(yè)將以穩(wěn)為主抑月，“一城一策，分類調(diào)控”成為住房政策主流舆蝴。從目前的情況來看谦絮，銷售面積的負(fù)增長(zhǎng)使得地產(chǎn)商面臨資金缺口進(jìn)一步擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)题诵，新開工面積的減少則印證企業(yè)銷售回款的下滑，隨著房地產(chǎn)稅的出臺(tái)以及房產(chǎn)政策的邊際放松层皱，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)資金來源增速進(jìn)一步承壓性锭，地產(chǎn)行業(yè)趨弱下行。
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示叫胖，1-2月份草冈，商品房銷售面積14102萬平方米，同比下降3.6%瓮增，2018年全年為增長(zhǎng)1.3%疲陕。1-2月份，房屋新開工面積18814萬平方米钉赁，增長(zhǎng)6.0%，增速回落11.2個(gè)百分點(diǎn)携茂。房屋竣工面積12500萬平方米你踩，下降11.9%，降幅擴(kuò)大4.1個(gè)百分點(diǎn)讳苦。三大指標(biāo)均呈下降趨勢(shì)带膜，其中商品房銷售面積時(shí)隔43個(gè)月首度負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來銷售面積大概率延續(xù)下滑趨勢(shì)鸳谜，由此引發(fā)地產(chǎn)商資金回籠問題會(huì)拖累新開工面積繼續(xù)下行膝藕。
二投資增速上漲，資金回籠趨緩
2019年1-2月份咐扭，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資12090億元芭挽，同比增長(zhǎng)11.6%，增速比2018年全年提高2.1個(gè)百分點(diǎn)蝗肪。其中袜爪，住宅投資8711億元，增長(zhǎng)18.0%薛闪，增速提高4.6個(gè)百分點(diǎn)辛馆。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為72.1%。
1-2月份豁延，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金24497億元昙篙，同比增長(zhǎng)2.1%，增速比2018年全年回落4.3個(gè)百分點(diǎn)诱咏。其中苔可，國內(nèi)貸款4976億元，下降0.5%袋狞；利用外資52億元硕蛹，增長(zhǎng)3.3倍醇疼；自籌資金7279億元，下降1.5%法焰；定金及預(yù)收款7366億元秧荆，增長(zhǎng)5.6%；個(gè)人按揭貸款3458億元埃仪，增長(zhǎng)6.5%乙濒。國內(nèi)貸款和自籌資金同比增速略微下滑，資金來源緊張或成為制約房地產(chǎn)投資增速的重要因素卵蛉，考慮到在1-2月房地產(chǎn)銷售面積颁股、新開工面積、土地購置面積傻丝、增速大幅回落的情況下甘有，未來房地產(chǎn)投資的高增長(zhǎng)難以持續(xù)，其下行壓力較大葡缰，預(yù)計(jì)地產(chǎn)投資增速以緩慢下降為主亏掀。
三供給據(jù)高位不落，需求亮點(diǎn)仍未現(xiàn)
截止3月末泛释，鋼廠高爐開工率63.4%滤愕，環(huán)比上期增加1.11%，鋼廠盈利率76.07%環(huán)比上期增加1.22%怜校。2019年1-2月鋼材產(chǎn)量為17146萬噸间影，同比增長(zhǎng)10.7%；鋼材日均產(chǎn)量為290.61萬噸茄茁，比去年12月降低11.5萬噸魂贬，降幅為3.8%。3月中旬后裙顽，隨著下游工程項(xiàng)目逐步開工随橘，需求漸入旺季，庫存去化速度加快锦庸。隨著采暖季限產(chǎn)結(jié)束机蔗，鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，環(huán)保層面的壓制相對(duì)減弱甘萧，疊加鋼材現(xiàn)階段仍處于高利潤空間萝嘁，原料端尚未完全蠶食鋼材利潤，整體供給或快速回升扬卷，在需求逐步企穩(wěn)的情況下牙言，行業(yè)供需格局變化決定變量將重回供給端，隨著供暖季的結(jié)束和鋼廠檢修復(fù)產(chǎn)怪得，未來鋼材價(jià)格主導(dǎo)邏輯將重新落回供需基本面上咱枉。
截止3月底卑硫，全國35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉庫鋼材總庫存量為1616.56萬噸，較上周減少78.48萬噸蚕断，這也是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第四周回落欢伏。得益于下游需求回暖，目前鋼材市場(chǎng)庫存及鋼廠庫存大幅下降亿乳，加上清明節(jié)前以及每月伊始鋼貿(mào)商循例補(bǔ)庫硝拧，整體庫存逐步往市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。隨著二季度傳統(tǒng)旺季的來臨葛假，鋼材去化速度預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升障陶，整體速度需觀察鋼廠產(chǎn)能及終端需求對(duì)去庫速度的影響。
目前鋼材市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供大于求的局面聊训，隨著采暖季結(jié)束及鋼廠高爐檢修復(fù)產(chǎn)以及電爐的大規(guī)模使用抱究，鋼材產(chǎn)能有望繼續(xù)回升，未來一段時(shí)間鋼材供應(yīng)將居高不下带斑；需求來看鼓寺，房地產(chǎn)新開工面積下行，商品房銷售也不及預(yù)期遏暴，考慮到地方債券發(fā)行順利，基建項(xiàng)目大都投資立項(xiàng)指黎，未來需求增長(zhǎng)看點(diǎn)仍以基建為主朋凉，隨著二季度的來臨，鋼材需求有望進(jìn)一步釋放醋安≡优恚總體來看鋼材的高產(chǎn)量供給，相對(duì)于對(duì)需求的壓力仍處于高位吓揪，預(yù)計(jì)四月鋼材價(jià)格震蕩緩升為主亲怠。
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