隨著鋼材需求季節(jié)性下降呻征，從10月底開始挪挤，螺紋鋼和板材價格快速下跌叼丑。截至12月上旬，螺紋鋼現(xiàn)貨和期貨價格較今年初以來的高點均下跌約1000元/噸扛门。12月中下旬鸠信，在宏觀政策釋放寬松預(yù)期以及河北、江蘇等地環(huán)保限產(chǎn)階段性加碼的情況下论寨，鋼價再次上漲星立。截至12月21日，螺紋鋼期貨主力合約RB1905收盤價為3508元/噸政基，比11月底上漲7.7%贞铣。后期，由于鐵礦石等原料價格相對堅挺沮明，預(yù)計成本的支撐作用增大辕坝，鋼材價格整體或?qū)@成本上下波動。
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鋼材供應(yīng)存上升預(yù)期
供應(yīng)層面酱畅，在經(jīng)濟下行壓力加大琳袄、中央強調(diào)環(huán)保限產(chǎn)不再“一刀切”的環(huán)境下，環(huán)保限產(chǎn)對鋼廠生產(chǎn)的影響整體趨弱纺酸。目前窖逗，我國鋼鐵行業(yè)“十三五”去產(chǎn)能目標已經(jīng)基本實現(xiàn)，投資增速大幅回升餐蔬。隨著鋼廠環(huán)保設(shè)備陸續(xù)改造完成碎紊，環(huán)保限產(chǎn)雖然階段性對供應(yīng)形成的擾動仍不容忽視，但整體影響將逐步減弱樊诺，明年市場供應(yīng)存在上升的預(yù)期仗考。
從高爐和電爐新增產(chǎn)能情況來看，據(jù)有關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計词爬，2019年秃嗜，預(yù)計高爐新增產(chǎn)能800萬噸，電爐新增產(chǎn)能1500萬噸顿膨。截至2019年末锅锨，預(yù)估高爐有效生產(chǎn)能力為10.58億噸，電爐有效生產(chǎn)能力為1.45億噸恋沃。
整體來看必搞，在去產(chǎn)能和環(huán)保限產(chǎn)影響邊際減弱的情況下，2019年囊咏，我國粗鋼和生鐵產(chǎn)量均有增長的空間顾画。明年，要密切關(guān)注電爐鋼的生產(chǎn)成本情況匆笤。電爐鋼產(chǎn)能釋放或?qū)⒊蔀橛绊?019年螺紋鋼價格走勢的一個重要邊際變量。
需求增速或?qū)⒎啪?/strong>
宏觀層面谱邪，國內(nèi)經(jīng)濟增速或?qū)⒗^續(xù)放緩炮捧。我國經(jīng)濟下行風(fēng)險主要來自國內(nèi)發(fā)展不平衡不充分的一些突出問題尚未解決，以及中美貿(mào)易摩擦走向的不確定性惦银。在內(nèi)外部環(huán)境均面臨較大風(fēng)險的情況下咆课，2019年，國內(nèi)消費扯俱、投資书蚪、進出口增速均存在一定的下行壓力。
從下游需求來看迅栅，房地產(chǎn)投資和房屋新開工面積增速均面臨下滑殊校，汽車、家電读存、造船業(yè)景氣度進入下行周期为流，制造業(yè)投資難有明顯回升呕屎。基建補短板的預(yù)期仍在敬察。據(jù)報道秀睛，中國計劃允許地方政府明年1月即可開始發(fā)行地方債，一改往年新增地方債務(wù)額度在3月全國兩會后下發(fā)的慣例莲祸。預(yù)計明年基建投資增速會有所回升蹂安，基建的托底效應(yīng)將更為明顯。不過锐帜，受制于地方政府債務(wù)和資金來源的壓力田盈，基建投資增速也難有太高期望。
成本支撐作用加大
成本層面抹估，全球主要礦山新一輪擴產(chǎn)周期接近尾聲缠黍，鐵礦石供應(yīng)處于緊平衡的局面，明年的價格表現(xiàn)將相對穩(wěn)定药蜻。焦炭面臨較大的環(huán)保和去產(chǎn)能壓力瓷式，預(yù)計價格表現(xiàn)偏強。隨著鋼廠利潤空間的收縮语泽，明年贸典，成本對鋼價的支撐作用將有所加大，尤其是電爐鋼的生產(chǎn)成本值得關(guān)注踱卵。
此外廊驼，12月13日召開的中央政治局會議強調(diào)，2019年仍要打好三大攻堅戰(zhàn)惋砂，污染防治不會明顯放松妒挎，環(huán)保限產(chǎn)仍會階段性影響鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏。同時西饵，在經(jīng)濟下行壓力加大的情況下酝掩，國內(nèi)貨幣和財政政策有望進一步寬松，將階段性提升市場預(yù)期眷柔。
綜合來看期虾，預(yù)計2019年國內(nèi)鋼材市場將呈現(xiàn)供強需弱的格局，鋼材價格和鋼企盈利的重心將下移驯嘱，鋼價整體或?qū)@成本上下波動镶苞，波動幅度較2018年進一步收窄。預(yù)計2019年鞠评，螺紋鋼茂蚓、熱軋卷板期貨主力合約價格波動區(qū)間為3000元/噸~3800元/噸，現(xiàn)貨價格波動區(qū)間為3300元/噸~4000元/噸。2019年煌贴，市場關(guān)注的焦點或?qū)墓?yīng)端轉(zhuǎn)向需求端御板，重點關(guān)注下游房地產(chǎn)、基建牛郑、汽車等行業(yè)表現(xiàn)怠肋，以及中美貿(mào)易摩擦動態(tài)、市場資金狀況等淹朋。
