藏格控股終止收購巨龍銅業(yè) 交易作價(jià)下調(diào)百億仍告吹

自藏格控股（000408）披露擬收購巨龍銅業(yè)的事項(xiàng)以來，該筆關(guān)聯(lián)交易便受到市場極 高的關(guān)注。時(shí)隔兩個(gè)月，藏格控股重組巨龍銅業(yè)事項(xiàng)最終折戟口芍，布局銅礦產(chǎn)業(yè)的計(jì)劃暫時(shí)告一段落。9月17日晚間雇卷，藏格控股發(fā)布公告稱鬓椭，公司決定終止收購巨龍銅業(yè)51%股權(quán)。值得一提的是关划，標(biāo)的巨龍銅業(yè)整體交易價(jià)格曾縮水百億元小染。   　　藏格控股是國內(nèi)第二大氯化 鉀生產(chǎn)企業(yè)，主要產(chǎn)品氯 化鉀年生產(chǎn)能力達(dá)200萬噸贮折；公司礦區(qū)位于資源豐富的察爾汗鹽湖和大浪灘鹽湖裤翩。從2017年開始，藏格控股進(jìn)軍新能源產(chǎn)業(yè)调榄，并計(jì)劃投建2萬噸電池級碳酸鋰項(xiàng)目踊赠。   　　今年上半年呵扛，氯化 鉀產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)去年以來的穩(wěn)中上行趨勢，藏格控股業(yè)績也實(shí)現(xiàn)較好增長筐带。2018年1——6月今穿，藏格控股實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.38億元，同比增長5.44%伦籍；凈利潤4.32億元蓝晒，同比增長37.38%；基本每股收益0.2168元鸽斟。   　　在今年6月26日——28日期間拔创，藏格控股股價(jià)曾連續(xù)3個(gè)交易日大漲。6月29日富蓄，公司股票停牌核查。   　　7月16日慢逾，停牌期間的藏格控股披露重組預(yù)案立倍，公司擬以發(fā)行股份的方式收購藏格投資、中勝礦業(yè)侣滩、盛源礦業(yè)口注、大普工貿(mào)、匯百弘合計(jì)持有的巨龍礦業(yè)100%股權(quán)君珠，交易價(jià)格為280億元寝志，同時(shí)配套募資不超過15億元。   　　上述方案披露后策添，交易 所下發(fā)問詢函材部，其關(guān)注的核心問題包括：標(biāo)的資產(chǎn)較高的評估增值與此前的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)差異較大；藏格控股關(guān)聯(lián)方旗下?lián)碛秀~礦資產(chǎn)唯竹，與巨龍銅業(yè)存在潛在同業(yè)競爭關(guān)系乐导；巨龍銅業(yè)短期內(nèi)無法達(dá)產(chǎn)，投產(chǎn)前無法實(shí)現(xiàn)盈利浸颓、可能出現(xiàn)虧損物臂，且相關(guān)手續(xù)尚未辦妥。   　　8月3日产上，藏格控股披露了對上述問詢函的回復(fù)棵磷，同時(shí)決定調(diào)整此次重大資產(chǎn)重組方案。據(jù)藏格控股披露的發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案修訂稿顯示晋涣，公司擬向藏格投資仪媒、中勝礦業(yè)、匯百弘發(fā)行股份購買其持有的巨龍銅業(yè)51%股權(quán)姻僧。截至2018年6月30日巨龍銅業(yè)100%股權(quán)的預(yù)估值為231億元规丽，經(jīng)交易各方初步協(xié)商蒲牧，巨龍銅業(yè)100%股權(quán)暫作價(jià)為180億元，購買巨龍銅業(yè)51%股權(quán)的暫作價(jià)為91.8億元赌莺。同時(shí)冰抢，藏格控股采取詢價(jià)方式向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金，募集資金總額不超過15億元艘狭。此次交易對方中的藏格投資為上市公司的控股股東挎扰，中勝礦業(yè)是上市公司實(shí)際控制人肖永明近親屬控制的公司，此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易巢音。   　　對比此前披露的交易預(yù)案遵倦，藏格控股對收購方案作出重大調(diào)整。最初藏格控股擬280億元收購巨龍銅業(yè)100%股權(quán)官撼，最終收購標(biāo)的股權(quán)比例降至51%梧躺。最初巨龍銅業(yè)的評估值為280億元，調(diào)整后標(biāo)的較此前的預(yù)估值減少了49億元傲绣，整體的交易價(jià)格更是縮水了百億元掠哥。   　　巨龍銅業(yè)的主營業(yè)務(wù)為銅金屬礦的勘探、采選和銷售秃诵，目前巨龍銅業(yè)名下有驅(qū)龍銅多金屬礦续搀、榮木錯拉銅礦和知不拉銅多金屬礦三個(gè)礦區(qū)。藏格控股表示菠净，交易完成后禁舷，上市公司將增加銅金屬礦的勘探、采選和銷售業(yè)務(wù)毅往，上市公司業(yè)務(wù)范圍得到擴(kuò)大牵咙。   　　雖然資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍得到提升煞抬，但巨龍銅業(yè)在短期內(nèi)卻難以實(shí)現(xiàn)盈利霜大。截至預(yù)案簽署之日，巨龍銅業(yè)尚未開展實(shí)際經(jīng)營業(yè)務(wù)革答，未取得銷售收入战坤。2016年、2017年以及2018年1-6月残拐，巨龍銅業(yè)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為0途茫、4.27萬元和13.5萬元，對應(yīng)的凈利潤分別約為-1.32億元溪食、-1.55億元和-9523.78萬元囊卜。標(biāo)的營收僅有十幾萬，估值卻對應(yīng)了幾百億，這場關(guān)聯(lián)收購是否涉嫌利益輸送飽受質(zhì)疑栅组。   　　最終藏格控股的收購計(jì)劃未能成行雀瓢。對于終止的原因，9月17日晚間玉掸，藏格控股公告稱刃麸，公司于2018年8月3日公告的《發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案（修訂稿）》中披露巨龍銅業(yè)榮木錯拉銅礦正在辦理探礦證續(xù)期及探轉(zhuǎn)采的相關(guān)手續(xù)準(zhǔn)備階段，預(yù)計(jì)榮木錯拉辦理采礦權(quán)證后采礦規(guī)模1500萬噸/年司浪。根據(jù)巨龍銅業(yè)最新礦山規(guī)劃和進(jìn)展泊业，其已啟動礦山規(guī)模擴(kuò)大，同時(shí)啊易，榮木錯拉探礦權(quán)和驅(qū)龍采礦權(quán)同屬一個(gè)礦體吁伺，計(jì)劃將榮木錯拉和驅(qū)龍兩個(gè)礦業(yè)權(quán)合并，辦理完成一個(gè)新的規(guī)模更大的采礦權(quán)證租谈，以此匹配巨龍銅業(yè)未來更大的采選規(guī)模篮奄。因此相關(guān)礦業(yè)權(quán)證的辦理完畢時(shí)間將大幅推遲，從而導(dǎo)致此次重大資產(chǎn)重組資產(chǎn)涉及礦山權(quán)證辦理割去、評估等工作無法在預(yù)計(jì)時(shí)間內(nèi)完成宦搬。同時(shí)，由于近期國內(nèi)資本市場環(huán)境劫拗、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、融資環(huán)境等客觀情況發(fā)生了較大變化矾克，交易各方認(rèn)為繼續(xù)推進(jìn)本次重組的條件不夠成熟页慷。   　　藏格控股表示，此次重組失敗對公司生產(chǎn)經(jīng)營活動不會造成不利影響胁附，公司將進(jìn)一步致力于氯化 鉀的生產(chǎn)酒繁、銷售，同時(shí)積極推進(jìn)碳酸鋰項(xiàng)目的進(jìn)展控妻，繼續(xù)將企業(yè)做大做強(qiáng)州袒。