煤化工企業(yè)業(yè)績整體回升 千億煤化工“卷土重來”？

隨著國際油價(jià)的上漲漾稀，除了直接受益的石油化工行業(yè)業(yè)績回暖建瘫，煤化工板塊業(yè)績迎來近5年同期的最好水平崭捍。今年以來啰脚，煤化工板塊業(yè)績整體回升殷蛇。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)橄浓，48只煤化工概念股上半年合計(jì)凈利潤為234.44億元粒梦，較去年同期增加93.79億元荸实，同比增長66.68%谍倦。   　　今年上半年泪勒，煤化工企業(yè)平均凈利潤為4.88億元昼蛀，在2014年圆存、2015年叼旋、2016年和2017年同期沦辙，煤化工企業(yè)平均凈利潤分別為1.72億元、1.32億元油讯、1.07億元和2.93億元详民。   　　有化工行業(yè)分析師對(duì)記者表示陌兑，石油的價(jià)格上漲以后沈跨，原料煤價(jià)相對(duì)穩(wěn)定兔综，整體煤化工的原材料成本具備了一定相對(duì)的優(yōu)勢(shì)饿凛，煤化工行業(yè)經(jīng)濟(jì)性明顯提升。   　　上述48只煤化工概念股中涧窒，有42家在今年上半年凈利潤為正，占比為87.5%纠吴，接近九成硬鞍。其中戴已，凈利潤超過10億元的有6家固该，分別為兗州煤業(yè)恭陡、中煤能源蹬音、魯西化工休玩、華魯恒升著淆、大唐發(fā)電和中國化學(xué)拴疤，上半年凈利潤分別為43.41億元永部、27.56億元呐矾、17.20億元苔埋、16.8億元蜒犯、13.63億元和10.84億元组橄，同比增長率為31.89%罚随、16.96%玉工、5.51%淘菩、5.45%遵班、10.80%和8.47%潮改。   　　兗州煤業(yè)凈利潤位居煤化工板塊榜首狭郑，但是營業(yè)收入增幅卻出現(xiàn)下降汇在。今年上半年翰萨，公司營業(yè)收入為763.08億元趾疚，同比下降5.52%缨历。兗州煤業(yè)稱糙麦，營業(yè)收入變動(dòng)原因是因?yàn)樽援a(chǎn)煤銷量和銷售價(jià)格同比增加，影響營業(yè)收入同比增加92.38億元赡磅；另外魄缚，其他業(yè)務(wù)收入同比減少137.59億元焚廊。   　　另外冶匹，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)咆瘟，煤化工概念股中嚼隘，有40家公司上半年凈利潤同比增加袒餐，占比為83.33%飞蛹。有15家公司凈利潤同比倍增灸眼，其中2家凈利潤同比增幅超過40倍卧檐，分別為圣濟(jì)堂和山西焦化焰宣，上半年凈利潤分別為1.28億元和8.23億元霉囚，同比增長4194.86%和4038.96%匕积。   　　圣濟(jì)堂稱凈利潤同比增加的主要原因有3點(diǎn)：尿素平均銷售價(jià)格同比大幅提高盈罐；化肥化工業(yè)務(wù)生產(chǎn)穩(wěn)定闪唆、產(chǎn)銷量大幅增加盅粪，使得銷售成本同比有所下降苞氮；公司醫(yī)藥業(yè)務(wù)利潤保持持續(xù)穩(wěn)定增長湾揽，今年上半年公司醫(yī)藥業(yè)務(wù)收入同比增加33.46%笼吟。   　　山西焦化上半年業(yè)績暴增則是因?yàn)楣就瓿闪酥忻喝A晉重大資產(chǎn)重組資產(chǎn)交割工作，2018年3月份至6月份期間確認(rèn)的投資收益6.11億元贷帮，增加利潤6.11億元戚揭。另外撵枢，根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則民晒，對(duì)中煤華晉的初始投資成本小于投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額時(shí)調(diào)整長期股權(quán)投資的成本同時(shí)計(jì)入營業(yè)外收入1.64億元，增加利潤1.64億元潜必。   　　此前，有行業(yè)分析師告訴記者磁滚，煤化工企業(yè)的盈利主要來自中游化工品價(jià)格提升佛吓，而這個(gè)勢(shì)頭從2017年年初就開始了垂攘。目前來看维雇，煤化工行業(yè)的景氣程度還能持續(xù)晒他，主要是全球的經(jīng)濟(jì)需求推動(dòng)了中游化工品的價(jià)格吱型，這些化工品是全球定價(jià)陨仅，但是明年存在一點(diǎn)疑慮津滞，主要因?yàn)槭侵袞|和北美的一些化工品裝置陸續(xù)投產(chǎn)掂名。   　　受益于環(huán)保督查的持續(xù)深化，部分細(xì)分行業(yè)景氣度將持續(xù)高位饺蔑。此次的環(huán)保督查及金融去杠桿將會(huì)對(duì)部分落后產(chǎn)能锌介、小產(chǎn)能及高污染行業(yè)擬新增產(chǎn)能帶來較大制約猾警，從而有效控制行業(yè)供給孔祸，延長景氣周期发皿。同時(shí)崔慧，受益于油價(jià)穴墅、氣價(jià)中樞上移惶室，相關(guān)下游產(chǎn)品價(jià)格有望向上傳導(dǎo)玄货，煤頭企業(yè)將在成本不出現(xiàn)大幅提升的情況下皇钞，獲取超額利潤松捉。   　　多地煤化工項(xiàng)目扎堆開工夹界，千億煤化工“卷土重來”隘世？   　　記者梳理發(fā)現(xiàn)可柿，2018年以來，僅陜西省續(xù)建以及新建的煤化工項(xiàng)目就有幾十個(gè)复斥，投資金額數(shù)千億元。除此之外永票，亦有多個(gè)省份紛紛上馬煤化工項(xiàng)目卵贱。   　　據(jù)《陜西省2018年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃報(bào)告》披露侣集，2018年，陜西重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目600個(gè)世分，總投資43906億元，年度投資5083億元缀辩。其中續(xù)建項(xiàng)目206個(gè)、新開工項(xiàng)目88個(gè)臀玄、前期項(xiàng)目141個(gè)瓢阴。   　　而在上述項(xiàng)目中健无，不管是續(xù)建項(xiàng)目還是新開工的項(xiàng)目荣恐，抑或是前期項(xiàng)目，閃現(xiàn)著煤化工的身影累贤。其中，在這些續(xù)建項(xiàng)目中臼膏，涉及能源化工產(chǎn)業(yè)的共23個(gè)硼被，包括延長中煤榆林煤油氣資源綜合利用一期填平補(bǔ)齊工程渗磅、延安煤油氣資源綜合利用項(xiàng)目嚷硫、神華榆林循環(huán)經(jīng)濟(jì)煤炭綜合利用項(xiàng)目（一階段工程）始鱼、陜西龍成每年1000萬噸粉煤清潔高效綜合利用一體化項(xiàng)目等項(xiàng)目仔掸。此外风响，新開工的煤化工項(xiàng)目也有10個(gè)嘉汰，總投資1385億元状勤，年度計(jì)劃完成投資44億元鞋怀。   　　除了陜西煤化工項(xiàng)目之外，在2018年多個(gè)省市有新建煤化工項(xiàng)目獲得“路條”或開工建設(shè)密似。例如，中煤鄂能化公司100萬噸甲醇項(xiàng)目計(jì)劃在今年9月開工建設(shè)残腌。今年7月6日村斟，中煤鄂能化公司在6月份及上半年生產(chǎn)經(jīng)營分析會(huì)上表示抛猫，100萬噸甲醇項(xiàng)目推進(jìn)順利，各項(xiàng)外部手續(xù)辦理完成闺金，具備開工條件逾滥，該項(xiàng)目確保9月份開工建設(shè)败匹。   　　記者梳理發(fā)現(xiàn)寨昙，目前掀亩，包括寧夏舔哪、河南槽棍、貴州捉蚤、內(nèi)蒙古等地均在推進(jìn)相關(guān)的煤化工項(xiàng)目刹泄，涉及投資350億元的貴州200萬噸煤制油項(xiàng)目外里、久泰鄂爾多斯年產(chǎn)50萬噸乙二醇項(xiàng)目、河南20萬噸/年乙二醇項(xiàng)目等盅蝗。   　　謹(jǐn)防“逢煤必化”式過剩   　　“逢煤必化”曾經(jīng)被視為煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)型的一種重要方式，也曾經(jīng)被各地方政府認(rèn)為是延長煤炭產(chǎn)業(yè)鏈姆蘸，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。   　　2010年逞敷，在“煤炭黃金十年”結(jié)束的前夕，被視為煤炭“領(lǐng)頭羊”的原神華集團(tuán)早已開始布局煤化工產(chǎn)業(yè)推捐。此后裂问，由于煤制烯烴等化工產(chǎn)品一度銷售緊俏，加上隨之而來的“煤炭黃金十年”的結(jié)束堪簿，繼神華集團(tuán)之后，包括中煤椭更、大唐哪审，甚至是中海油虑瀑、中石化等能源央企也紛紛跨界布局煤化工產(chǎn)業(yè)湿滓。   　　然而舌狗，僅僅數(shù)年之后叽奥，煤化工市場(chǎng)就出現(xiàn)了分水嶺把夸。2014年2月而线，中海油宣布旗下虧損的多家煤化工項(xiàng)目股權(quán)出售恋日；隨后，在同年5月岂膳，市場(chǎng)又傳出投資千億元的神華陶氏煤化工項(xiàng)目擱淺，后被證實(shí)陶氏退出磅网；6月30日，大唐國際又以“正在籌建有關(guān)業(yè)務(wù)板塊重組事項(xiàng)”為由宣布停牌公告涧偷，后被證實(shí)為大唐煤化工板塊面臨重組事宜簸喂；與此同時(shí)燎潮，中國國電公司也放出消息稱喻鳄，已經(jīng)將旗下6家煤化工項(xiàng)目全部轉(zhuǎn)讓或出售确封。   　　彼時(shí)除呵，在各大能源央企紛紛退出煤化工項(xiàng)目之際，國家能源局于2014年7月22日下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范煤制油爪喘、煤制天然氣產(chǎn)業(yè)科學(xué)有序發(fā)展通知》颜曾，禁止建設(shè)年產(chǎn)20億立方米及以下規(guī)模的煤制天然氣項(xiàng)目和年產(chǎn)100萬噸及以下規(guī)模的煤制油項(xiàng)目。   　　上述《通知》的下發(fā)被視為煤化工行業(yè)門檻提高的信號(hào)秉剑。一位煤化工企業(yè)高管向記者表示泛豪，其實(shí)國家曾經(jīng)多次試圖抑制煤化工“井噴式”發(fā)展，但是均難阻企業(yè)發(fā)展煤化工的沖動(dòng)，因?yàn)樵诘兔簝r(jià)下诡曙，煤化工是除了燃煤發(fā)電之外吕粹，另一條煤炭利用的重要途徑。與此同時(shí)岗仑，煤化工也被認(rèn)為是獲得煤炭資源最“實(shí)惠”的途徑匹耕，因?yàn)樵?jīng)一度只要布局煤化工項(xiàng)目，就能獲得煤炭富集地區(qū)的資源配置荠雕。   　　有業(yè)內(nèi)人士透露稳其，這背后不排除有一些央企為了低價(jià)獲取煤炭資源，與地方政府“協(xié)議”就地按比例投資發(fā)展煤化工炸卑。而在煤價(jià)下行之后既鞠，企業(yè)對(duì)煤化工的投資進(jìn)度也就自然放緩了。   　　但是盖文，隨著國際原油價(jià)格不斷的回升嘱蛋、飆高，煤化工產(chǎn)業(yè)似乎也開始復(fù)蘇五续。其中洒敏，僅煤制烯烴單品種項(xiàng)目，在“十三五”末的產(chǎn)能就有望突破2500萬噸/年疙驾。   　　“從原油供給看凶伙，我國的對(duì)外依存度已達(dá)到68.4%，突破國際警戒線它碎，站在供需角度函荣，國內(nèi)烯烴主要產(chǎn)品乙烯、丙烯的消費(fèi)缺口分別達(dá)42%扳肛、18.2%傻挂。這意味著，傳統(tǒng)靠油制烯烴的途徑難以持續(xù)挖息，煤制烯烴是最為合適的補(bǔ)給方式金拒。”陜西蒲城清潔能源公司一位高管向本報(bào)記者如是表示。   　　截至目前殖蚕，我國聚乙烯、丙烯的自給率分別達(dá)58%沉迹、81.8%睦疫。根據(jù)石油規(guī)劃院預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)，未來5——10年的烯烴產(chǎn)能增長率為5%鞭呕，當(dāng)量消費(fèi)量增長率3.4%蛤育，保守估計(jì)到2030年左右，聚乙烯自給率將達(dá)70%，丙烯則趨于供需平衡瓦糕。   　　這意味著底洗，按照上述預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)，目前烯烴產(chǎn)品在量需上還有一定的空間咕娄。   　　然而亥揖，陜西省發(fā)改委一位官員卻持不同的觀點(diǎn)。“煤制烯烴運(yùn)營的企業(yè)多以煤為主營業(yè)務(wù)圣勒，但煤企專長并不在化學(xué)品加工费变。很多企業(yè)不僅在技術(shù)上相似，而且產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重圣贸，又缺少整體調(diào)控挚歧，所以在短短數(shù)年，某種單一產(chǎn)品就會(huì)達(dá)到飽和吁峻，甚至是過剩滑负。”該官員認(rèn)為，如不加以合理控制用含，產(chǎn)品一旦供大于求矮慕，再談利潤就是一種奢望了。